界面新闻记者 |白帆

　　界面新闻裁剪 |李慎

　　百亿独角兽丰巢的上市之路有些障碍。

　　至2025年2月28日，智能快递柜齐集运营商丰巢控股有限公司（下称“丰巢”）向港交所递交的招股书厚爱失效。丰巢方面临界面新闻恢复称，招股书失效属于港交所的平素机制，公司香港上市的责任也还在推动当中。

　　丰巢看成市占率6.1%的终局物流企业，其蓄意花式依然获取商场考据，招股书失效并非意味着上市存在问题，但依然难掩丰巢在成本运作和业务合规等多个方面的挑战。蓄意合规性成难点

　　2015年6月，丰巢厚爱设立，也由此首创了基于智能柜的终局寄件管事的新花式。看成顺丰旗下的“亲犬子”，丰巢一直不缺成本的疼爱，并借助成本以8.1亿远的价钱收购中集e栈，后又并购行业“老二”中邮速递易，丰巢界限马上壮大。加上自己的发展，限制2024年5月31日，丰巢智能柜达到33.02万组，掩盖20.9万个社区。如若丰巢奏效上市，将成为“快递柜第一股”。

　　但是，这个“含着金汤匙出身”的独角兽上市之路并不算凯旋。

　　2024年9月12日，在丰巢流露港股上市招股书的12天后，中国证监会条件丰巢补充阐述公司左券礼貌架构、业务蓄意合规性等多方面的问题，同期也条件丰巢阐述淹留用度及包裹管事费的金额、占比情况，是否稳健有关法律王法的规则”。此外，需补充阐述丰巢在开采、运用网站、APP、小门径等居品经由中，客户信息的汇集、储存、使用及数据安全情况。

　　上述文献称，丰巢应当于2024年10月18日—2024年10月24日进行补充阐述。直到当今为止，丰巢并未公布上述补充材料，招股书也因流露时间杰出6个月而失效。

　　丰巢能否赓续上市不仅关乎企业自己，也与背后的投资者们密切有关。

　　丰巢在设立之初由顺丰100%抓股，但在设立2个月后，便获取了申通、韵达、中通、普洛斯的增资。增资完成后，顺丰抓股35%，中通、韵达、申通分别抓有20%的股权，普洛斯抓股5%。后头两三年，这些股东还屡次向丰巢增资。但在两三年后，“线路系”公司转向菜鸟阵营，退出丰巢。

　　于今，王卫礼貌丰巢48.45%投票权，其股东还有中国邮政、川发龙蟒、挚信成本、鼎晖成本、亚投成本、长石成本、红杉中国等多家闻明投资机构。不外，丰巢临了一轮融资停留在2021年，于今丰巢依然有3年莫得新的成本投入。

　　丰巢着实对资金有较大需要。丰巢在其招股书中暗示，上市召募到的资金将用于拓展更多的商场，包括低线城市等，而在依然掩盖的城市，丰巢将赓续优化快递柜的位置，从而收尾其快递柜齐集的优化。

　　此外，丰巢因上市之事还有一笔8000万好意思元的用度。

　　2021年1月，丰巢与B-4类平凡股股东缔结投资左券，商定丰巢若莫得在投资4周年（即2025年1月27日）内上市，有关股东不错应用赎回权。而2024年8月26日，在丰巢修改上述左券，B-4类平凡股股东应用赎回权的最终上市截止时间延迟至2027年1月31日前。

　　为此丰巢按所抓每股0.165435好意思元的价钱，向B-4类平凡股抓有东说念主各自支付相配权益调动费。凭证丰巢招股书信息，丰巢进行B-4轮融资时，投资方的支付成本是每股0.8272好意思元，相配权益调动费约占成本的20%。其时，丰巢B-4轮融资总金额为4亿好意思元。据此推算，丰巢此番支拨的相配权益调动费约8000万好意思元。对抓有9.09亿元现款及现款等价物、短期银行借款2.58亿元的丰巢来说，8000万好意思元并非一笔小支拨。

　　丰巢招股书对于B-4轮融资及相配权益调动费的有关实质。截图来自丰巢招股书

　　此外，丰巢在畴昔几年抓续吃亏。2021年-2023年，丰巢利润分别吃亏20.71亿元、11.66亿元、5.41亿元；经调动净利润分别吃亏14.14亿元、8.42亿元、1.85亿元。一直到旧年前5个月，丰巢才转亏为盈，期内利润7160.2万元。

　　即便如斯，终局快递亟待改造在当下，快递柜依然是化解行业矛盾的优选有筹办。凭证胡润有计划院公布的《2024民众独角兽榜》，丰巢的估值达到250万东说念主民币，在民众排行第270位‌。争议淹留包裹畅存费

　　丰巢还有另一处烦扰，即存在争议的淹留包裹畅存费。所谓淹留包裹畅存费，即杰出18小时之后，独特每12小时阻隔收取0.5元管事费，每个包裹的上限为3元。

　　凭证丰巢的招股书，2021年-2024年前5个月，丰巢针对储存在丰巢智能柜中的约16.15亿个包裹收取畅存费。按照最低收费0.5元狡计，2021年-2024年前5个月，丰巢淹留包裹收取畅存费估量高达8.08亿元，约占总营收的7%。

　　对于好多不民俗使用丰巢的耗尽者来说，这笔淹留费本就不该支拨。一位耗尽者告诉界面新闻记者，偶然间快递员把快递放到丰巢，我方可能莫得看到短信而忽略了包裹，导致超时。她以为，放入快递柜并非耗尽者自主行为，而是快递员的送达行为，为何要我方支付这笔用度？

　　她还狡计称，每每小区的快递员在上昼11点把握会在快递柜进行投放，18小时后即次日凌晨5点，接洽到白日上班的要素，这意味着她需要今日就把快递取出才可不被收费。“这对于上班族来说挺难的。”该耗尽者吐槽称。不外对另外一些上班族来说，24小时商业的快递柜比按点放工的驿站更便捷。

　　除此以外，丰巢还会向快递员收取0.2元-0.4元/柜的用度，这是丰巢的补助业务。2021年-2023年以及2024年前5个月，丰巢快递终局配送管事收入分别为14.55亿元、16.86亿元、18.36亿元、7.77亿元。天然营收收尾稳步增长，但该业务板块占总收入的比例抓续萎缩，从2021年的57.6%着落至2024年5月31日的40.8%。

　　关联词，在2024年3月，《快递商场贬责宗旨》新转换版厚爱扩充，明确条件快递企业未经用户本旨不得代为说明收获、不得私行将快件送达到智能快件箱、快递管事站等终局要领。要是情节严重，将处以1万元—3万元罚金。对丰巢而言，这一计策成为其发展经由中弗成坑诰的挑战。

　　上述中国证监会条件丰巢补充阐述“淹留用度及包裹管事费的金额、占比情况，是否稳健有关法律王法的规则”的实质是否与这一条例有关尚难定论。但不错慑服的是，从2020年多个城市的小区业主因丰巢收费问题禁止丰巢投入小区至8亿元淹留费激励热议，丰巢分解还未奏效让耗尽者继承快递入柜的民俗。事实上，快递柜果决是终局弗成或缺的管事花式，丰巢若何冲突与耗尽者之间的这层壁垒，论说好管事终局的故事，成为其当下要想考的要津问题。

　　单纯的递送管事很难撑抓丰巢永远的发展。因此，从2022年运行，丰巢推出了洗护管事，2023年下半年，丰巢致使我方缔造一间洗护工场。丰巢的招股书袒露，限制2024年5月31日丰巢的洗护齐集包括上述自营洗护工场以及天下135家第三方洗护工场。当今，丰巢的洗护管事订单数目由2022年的6.9万份加多至2024年前五个月的96.2万份。到家管事方面，丰巢限制本年5月31日共达到7.14万份订单。

　　丰巢对于其业务分歧的阐述。图片来自丰巢截图

　　快递物流巨匠赵小敏也分析称，丰巢的糊口逻辑是不单是依赖快递，社区生活亦然其要点要挖掘的商场，致使不摈斥通过快递柜销售商品，好多多元化的管事皆是不错要点开拓的。

　　但他也提到，丰巢在很长一段时间内莫得想好我方的嘱托，畴昔几年尤其是电商马上发展的2021年-2022年，丰巢错过了行业利好的契机，商场办法不够惊喜。不外，在这几年终局快递柜领域也未出现较大变化，丰巢在同领域中依旧保抓较高的市占率，也算是给丰巢一定的空间腾挪。

　　此外，在2017年因数据接口问题“闹掰”的丰巢和菜鸟，也于本年2月18日化解，两边达成深度互助，用户不错从菜鸟裹裹的多平台进口使用丰巢的寄件管事。此外，丰巢还赓续深切文旅商场、高铁站等使用场景，进一步拓展快递柜的布局范围。

　　面前，中国终局物流商场仍高度散布，丰巢招股书袒露开云(中国)kaiyun网页版登录入口，2023年按收入计的前五大终局物流参与者仅占总商场份额的14.6%，其中丰巢的商场份额为6.1%，终局物流收入29亿元，排行第一。改日，与菜鸟重修旧好、加码多元管事的丰巢，是否大概在2027年1月31日之前凯旋上市，界面新闻将抓续护理。

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